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甲醇产业链基本面逻辑

发布时间：2016-10-24
甚至于宁夏地区基本上已经转成甲醇需求。而目前西南的产能。应该在690W这个数字吧,占那个全国总产能的11%,400W为天然气制甲醇。但是装置的开工率不高，他主要还是国内的一个天然气的一个政策。就是现在这个天气价格涉及到一个关东和西南套利窗口的市场关闭,这个华东供应不稳定和大幅减供，这也是必然的。

所以，而今年在不到三年的时间里面我国运输到华东的这样一个供应量。占华东总消费的比例，现在应该已经降到了百分之二十,甚至于有不断减少。

由于北方需求剧增的时候，同时境外供应也在剧增。今年1到7月份,我国累计进口甲醇已经达到515万吨。这个同比增幅68%左右已经超过了历年的全年进口总量。而九月份刚刚出来的数据接口是84.2万，但是我们估计可能在十到十一月份进口量将有所萎缩。

从我们需求上来说，那直接相关的肯定就是常州富德和盛虹。如果这两套还没有开起来那每个月增加23W吨需求，如果盛虹二期开起来然后增加更多。

我个人理解从供应端美国扩产为第一轮次.5月光美国出口中就达50万吨。

供应端我觉得还会有第二轮次,这也是再平衡的过程，就是伊朗装置的扩产。就是我刚开始提到的一个伊朗的两套一百八十万吨。那这个目前的时间表，还稍微远一点可能在明年下半年。而从目前的消息面来说，提前的可能性不是很大。

 首先甲醇的成本是有梯度的，国产包括煤制天然气和焦炉气,国外是低廉成本的天然气甲醇，甲醇曾经有过一次，应该讲形式上的反倾销，但是，实际效果还不是很好，同时境外真正的竞争压力，也许才刚刚开始。因为目前这个低油价时代降低远洋的运费,提高了天然气制甲醇的这个投资优势。

并且甲醇从长期来说存在几种工艺的产品成本机制。尤其是明年下半年,伊朗新装置，那个两套180的，如果出来后会加剧国内外的竞争。目前的消息面可能要到明年下半年逐步投产。其实说到底可能也是因为国外的钱也没那么好挣。坐地上打个洞，出油就能挣钱的时代，可能已经过去了，这个看到中国的需求，甲醇装置的兴起，我感觉是势在必然的。

甲醇第二个特点的话我感觉应该是一个总量平衡。以及在这个总量平衡中寻找交易机会。甲醇的产量中有30%来自四川，重庆等西南地区，然后通过各种短途，最后通过长江水道，运到华东。

所以说进口就成了重中之重，在郑商所规则修改之前。那我们目前可以理解为盘面交易的就是进口甲醇。在过去的几年里甲醇主要交易的是供需情况，盘面定价是以华东为主,华东的百分50到60来自山东的西北地区。

一年来根据我们国家煤炭天然气这些原料。以及甲醇下游需求的地域分布，形成了数条稳定的物流线路，成为甲醇的主力之一。但进入了2014年尤其是三季度以后随着北方，像神华二期,宝丰,延长中煤,然后中煤榆林,神华梅林以及蒙大这些装置的投产。这个我们看到14年到16年新增的新产能已经达到的四百四十五万，然后陕蒙的甲醇外销大幅减少。

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