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甲醇反弹趋势延续
发布时间：2019-12-27
年初以来，甲醇制烯烃利润处于历史高位区间，内陆MTO装置开工率及新装置投产符合预期，需求保持高增长态势。聊城煤武新材料科技有限公司30万吨/年甲醇制烯烃装置于12月1日一次投料开车成功。11月29日，装置开始向MTO反应器投入甲醇原料，11月30日得到合格的聚合级丙烯产品，12月1日得到合格的聚合级乙烯产品。该装置年消费80万吨甲醇，将对山东甲醇市场供需格局产生较大影响。
10月初时甲醇进口利润一度冲高至200元/吨上方，远高于往年同期水平。高利润刺激下，甲醇进口量连续攀升。10月份甲醇进口量112.05万吨，再创历史新高。进口甲醇在满足沿海港口需求的同时，逆转原有从内陆到沿海的贸易流向，满足沿海需求的同时供应山东南部等地；此后沿海港口价格快速回落，进口利润被压缩到100元附近的往年同期水平。进口利润向往年同期水平靠拢后，进口甲醇的量将有明显回落，恢复到往年同期水平。进口甲醇对国内甲醇供需格局的影响显著减弱，因沿海甲醇供应量过大而造成的价格下行压力将明显减轻。
甲醇期权上市以来成交活跃，期货盘面日内波动趋缓。受多重因素推动，甲醇期现价格在11月下旬企稳反弹。宏观层面现企稳迹象，产业补库存周期或将开启。行业基本面角度，甲醇进口利润与往年同期持平，后期进口对盘面的压制力量减弱；同时四季度及明年一季度北半球天然气需求将快速攀升，从而快速抬升天然气价格，天然气制甲醇装置因成本上升而停产；华北、汾渭平原等地治理大气污染对炼焦生产的限制措施将缩减焦炉气制甲醇供应量；2-4月国外甲醇装置检修或超预期。当前华东港口库存持续下降，基本面的利多因素逐步叠加，甲醇有望延续反弹走势。05合约可以选择买入看涨策略或牛市价差策略。